La Bolsa de Comercio del Chaco estructuró la primera operación de financiamiento bursátil del país respaldada con warrants agrícolas registrados en A3 Mercados.
En una operación sin antecedentes en el mercado de capitales argentino, la BCCH —ALyC Integral líder del Norte del país— articuló el MAV, A3 Mercados y Control Union Argentina para financiar capital de trabajo de una empresa agropecuaria chaqueña usando su propia producción de soja como garantía. La operación abre una nueva vía de financiamiento para el sector agropecuario de toda la región Norte.
La Bolsa de Comercio del Chaco (BCCH) cerró una operación financiera que establece un precedente inédito en el mercado de capitales argentino: por primera vez en el país, una empresa del sector agropecuario obtuvo financiamiento bursátil a través del Mercado Argentino de Valores (MAV) utilizando warrants sobre commodities agrícolas —en este caso, soja— registrados y custodiados en la plataforma de A3 Mercados.
La operación fue posible gracias a la articulación entre la BCCH en su carácter de Agente de Liquidación y Compensación Integral, A3 Mercados – como infraestructura de registro y custodia, el MAV como mercado de negociación, y Control Union como entidad warrantera certificadora de la mercadería. Un trabajo conjunto que hizo posible un circuito que hasta ahora no existía.
HITO HISTÓRICO Es la primera operación en Argentina que utiliza un warrant registrado en A3 Mercados como garantía de un pagaré bursátil negociado en el MAV. La BCCH estructuró la operatoria, coordinando la participación de las distintas infraestructuras involucradas para hacer posible esta nueva alternativa de financiamiento.
Qué es un warrant y por qué esta operación es diferente
Un warrant es un instrumento financiero que representa mercadería depositada en un almacén habilitado y certificado. A diferencia de una prenda convencional, permite al titular constituir una garantía real sobre su producción —soja, maíz, algodón, entre otros— sin necesidad de venderla ni desprenderse físicamente de ella.
Hasta ahora, los warrants funcionaban principalmente como garantía en operaciones crediticias bancarias o extrabursátiles. Lo que la BCCH estructuró es cualitativamente distinto: la garantía queda registrada y custodiada dentro de la infraestructura del mercado de capitales regulado —A3 Mercados , mientras el instrumento de deuda (pagaré bursátil) se negocia en el MAV. Toda la operación transcurre bajo estándares de transparencia, registro y seguridad jurídica del mercado de capitales, no del sistema bancario.
LO QUE CAMBIA PARA EL PRODUCTOR La empresa agropecuaria se financia usando lo que ya tiene —su producción almacenada— sin inmovilizar otros activos, sin ceder participación en el negocio y sin depender de las condiciones del sistema bancario. El costo de financiamiento es competitivo, el plazo se adapta al ciclo productivo y la garantía se libera automáticamente al vencer el pagaré.
«Esta operación demuestra que el mercado de capitales puede ser una herramienta real para el sector productivo, no solo para las grandes corporaciones. Trabajamos para que instrumentos que existían por separado funcionen integrados y generen valor concreto para las empresas de nuestra región. Es un camino que recién empieza.»
— Julio Barrios Cima, Gerente General, Bolsa de Comercio del Chaco
«El desafío no estaba en conocer cada instrumento por separado —warrants, pagarés bursátiles, registración en A3 Mercados— sino en construir el nexo entre todos ellos dentro de un único circuito operativo. Hoy ese circuito existe, está probado y puede replicarse. Eso es lo que queríamos demostrar.»
— Darío Turletti, Presidente, Bolsa de Comercio del Chaco
Impacto y proyección para el sector agropecuario regional
El acceso al financiamiento sigue siendo uno de los principales cuellos de botella para las PyMEs del interior del país. Las empresas agropecuarias —en particular las de la región Norte, donde el Chaco es el principal referente— enfrentan ciclos productivos largos, necesidades de capital de trabajo estacionales y una oferta crediticia que no siempre se adapta a sus tiempos ni a sus activos.
El mercado de capitales ofrece una alternativa complementaria: el pagaré bursátil negociado en el MAV permite acceder a tasas competitivas en un plazo definido, con una garantía que el propio productor genera con su producción almacenada. La BCCH estructura el circuito completo: desde la emisión del warrant por Control Union hasta su registro en A3 Mercados y la negociación del pagaré en MAV.
Esta operación no es un caso aislado. La BCCH se encuentra actualmente estructurando operaciones similares para empresas del sector agropecuario de toda la región Norte —Chaco, Formosa, Corrientes, Misiones, Santiago del Estero— con producción de soja, maíz y algodón, con el objetivo de consolidar este tipo de financiamiento como una herramienta regular y accesible para el sector productivo regional.
| $40.782 M | $132.800 M | +6.500 | +13 |
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